Что такое девальвация: ее особенности и риски

Девальвация – что это такое

Этот термин в условиях золотого стандарта обозначал, что золотое содержание денежной единицы уменьшилось. Сейчас же его чаще употребляют его в другом значении. Девальвация – это простыми словами официальное понижение стоимости валюты страны по отношению к твердым валютам других государств.

Если обменный курс плавающий, то девальвация происходит под влиянием рыночных сил, если фиксированный или полуфиксированный – ее официально проводят власти страны. Впрочем, и при фиксированном валютном коридоре, когда курс привязан к какому-либо эталону, например, к золоту или доллару, зачастую политики действуют под давлением рынка.

Факт! В условиях плавающего курса стоимость денег свободно колеблется в соответствии со спросом и предложением на валютном рынке, а интервенции ограничены.

Обесценивание национальной валюты – это снижение стоимости валюты вследствие неблагоприятных экономических событий. Ее можно назвать непреднамеренной, поскольку она проистекает из явлений, которые неподконтрольны государству либо финансистам. В отличие от обесценивания девальвирование – это инструмент денежно-кредитной политики, сознательно используемый властями страны.

Когда правительство обесценивает свою валюту, это часто происходит потому, что взаимодействие рыночных сил и политических решений сделало фиксированный курс несостоятельным. Чтобы его поддерживать, государство должно иметь достаточные валютные резервы, обычно в долларовом эквиваленте, и быть готовой к тратам, чтобы покупать все предложения своей валюты по установленному обменному курсу. 

Когда страна не может или не хочет этого делать, она должна девальвировать собственные деньги до уровня, который она способна поддерживать своими валютными резервами. Девальвировать – это значит сделать их дешевле по отношению к другим валютам. Иногда это скрывают от населения, чтобы не вызвать панику и скачки цен на товары первой необходимости.

Таким образом, девальвация – это простыми словами своего рода денежная реформа, которую вынуждены применять страны с фиксированным курсом. Если валюта «плавает», то она обесценивается автоматически.

Чем опасна девальвация

Существует множество причин, по которым валюта девальвируется. Финансовый инструмент используют, чтобы сократить торговый дефицит путем стимуляции экспорта. Производящиеся в стране товары становятся дешевле, что ведет к увеличению интереса к ним за рубежом вследствие их доступности. Импортная продукция, напротив, дорожает. Это приводит к увеличению интереса к местным товарам и услугам.

А поскольку из-за идущего параллельно удорожания импорта покупательная способность граждан падает, в стране часто повышают официальные зарплаты, чтобы она сильно не просела. Таким же образом пытаются ограничить воздействие инфляции.

Но девальвация – это в экономике не просто эффективный финансовый инструмент. Она имеет целый ряд негативных, даже опасных последствий:

• иностранные товары становятся относительно более дорогими для внутренних потребителей, что препятствует импорту;
• сочетание более дорогого импорта и повышенного внешнего спроса на экспорт приводит к инфляционному давлению и снижению внутреннего потребления в целом;
• чтобы контролировать инфляцию, правительству, возможно, придется повысить процентные ставки ценой замедления экономического роста;
• когда экспорт становится дешевле, у производителей меньше стимулов сокращать издержки и становиться более эффективными.

Снижение стоимости местной валюты менее привлекательной для иностранных рабочих. Например, при падении курса фунта стерлингов трудящиеся-мигранты из Восточной Европы предпочитали работать в Германии, а не в Великобритании. Также при обесценивании денег усиливается «утечка мозгов»: квалифицированные и перспективные специалисты предпочитают работать за твердую валюту, устраиваясь в иностранные фирмы или даже уезжая из страны.

Чтобы удержать иностранную рабочую силу и местных профессионалов, владельцам предприятий приходится идти на повышение заработной платы. Но если уровень инфляции выше этого роста, то эти меры ни к чему не приведут. Реальная зарплата в ценностном эквиваленте упадет.

Ударяет обесценивание денег и по кредитной сфере. Особенно остро это чувствует те, кто брал суду в иностранной валюте. Но те, кто рассчитывает на займ в местных денежных средствах страдают, поскольку банки:

• ограничивают количество предлагаемых ссуд;
• ужесточают условия выдачи кредитов;
• уменьшают суммы займов;
• отменяют льготы.

Еще один риск девальвирования – психологический. Оно рассматривается как признак экономической слабости государства, его кредитоспособность может оказаться под угрозой. Таким образом, девальвация может ослабить доверие инвесторов к госэкономике и подорвать способность страны обеспечить иностранные инвестиции.

Негативное влияние имеет и последовательное девальвирование. Например, ближайшие торговые партнеры могут быть обеспокоены тем, что снижение денежной стоимости плохо повлияет на их экспортные отрасли. Соседние страны могут девальвировать свои валюты, чтобы компенсировать последствия обесценивания финансов своего торгового партнера. Такая политика, как правило, усугубляет экономические трудности, создавая нестабильность на более широких финансовых рынках.

Как оценить девальвационные последствия

Основные показатели, по которым оценивается девальвация, это:

• Эластичность спроса на экспорт и импорт. Если спрос неэластичен по цене, то удешевление экспортных товаров будет незначительным, а в дальнейшем объемы могут даже уменьшиться. При этом не стоит забывать, что девальвационные последствия не наступают мгновенно. В краткосрочной перспективе спрос может быть неэластичным, но со временем способен приобрести эластичность.
• Состояние мировой экономики. Если она находится в рецессии, то девальвационные мероприятия могут оказаться недостаточными для повышения экспортного спроса. Если рост будет сильным, то спрос возрастет еще больше. Однако во время бума девальвация, скорее всего, усилит инфляцию.
• Уровень инфляции. Импортные цены – не единственный фактор, определяющий инфляцию. Повышение зарплат, социальных выплат также ведет к ее росту. Если он значительный, валюта сильно обесценится.

Также важно проанализировать причины девальвирования денежных средств. Если это связано с потерей конкурентоспособности, девальвационные мероприятия поспособствуют ее восстановлению и приведут к росту экономики. Но если они связаны с манипуляцией обменными курсами для достижения определенного целевого уровня, можно ждать только негативных последствий.

Ожидать ли обесценивания рубля в 2021 году

Испытают ли россияне на себе, что такое девальвация национальной валюты, в текущем году, аналитики точно сказать не могут. На начало года рубль слегка укрепился на фоне налоговых отчислений. Но дальнейшие прогнозы оптимизмом не блещут.

Так, специалисты «Финама» предполагают, что официальная российская валюта несколько просядет вследствие геополитических рисков – как минимум до 80 рублей за доллар. Новый президент США Джо Байден, относится к нашей стране довольно прохладно.

Мнение эксперта! Напряженные отношения между Россией и Соединенными Штатами способны спровоцировать усиление санкций, что приведет к ослаблению рубля.

Аналитики российских инвестиционных компаний не исключают риск того, что российская валюта обесценится. И не только на фоне сложной внешней политики, снижения цен на нефть и последствий пандемии. Так, девальвированию могут поспособствовать возобновление заграничного туризма и рост инвестиций россиян в зарубежные финансовые активы.

О возможном девальвировании рубля – на видео:

Понимая, что такое девальвация, можно говорить о ее основном плюсе. Он заключается в том, чтобы сделать экспорт страны или валютной зоны более конкурентоспособным, так как в результате они становятся дешевле в покупке. Это может увеличить внешний спрос и уменьшить торговый дефицит. 

Но девальвация имеет опасные последствия: от более дорогого импорта до значительной инфляции, а также снижения покупательной способности местных потребителей. Это приведет к понижению эффективности и конкурентоспособности отечественной промышленности в среднесрочной перспективе.